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2022-09-07 21:15:46 电磁屏蔽
彭博:PPI降幅收窄效果不亚于央行降息
新浪财经讯 7月11日消息,据彭博社报道,彭博亚洲首席经济学家欧乐鹰撰文称,中国6月份通胀数据显示工业生产者出厂价格下降幅度进一步缩小。虽然仍在下降反映出了总体经济的疲势,但是降幅的连续收窄对于企业利润和信贷需求而言是个利好。
以下为分析原文:
与此同时,随着食品价格继续朝着正常水平回归,6月份消费价格涨幅有所缩小。GDP数据将于周五发布,那也就意味着决策者届时将会重新审视其当前的政策立场。彭博行业研究认为,宽松倾向仍会保持,但是出台进一步重大刺激措施的可能性不大。
6月份生产者价格指数(PPI)同比下降2.6%,降幅低于5月份的2.8%,但略高于2.5%的预期。油价的回稳是出厂价格降幅缩小的一个重要原因,工业领域闲置产能的消化亦是如此。接下来一个月的PPI变化依然为负值也不必大惊小怪。即便如此,PPI毕竟是朝着上行方向发展,对于经济而言,总体是个积极信号。
PPI降幅的缩小意味着公司利润增强:企业有了更多的资金偿付债务、支付工资和用于资本支出;同时也意味着实际借贷成本下降。今年年初以来PPI跌幅收窄3.3个百分点,在压低实际借贷成本方面的效果比央行降息还好。
6月份消费者价格指数(CPI)同比上涨1.9%,略低于5月份2%的涨幅,但是高于1.8%的涨幅预期。近期总体CPI水平的上下波动完全是食品价格走势的体现。食品价格涨幅从5月份的5.9%缩小到了4.6%。非食品价格涨幅从1.1%小幅扩大到了1.2%,但是从2015年初以来基本一直保持在这一水平未变。
中国决策者当前面临一个复杂的局面。始于一季度末的价格反弹势头已经显现出消退迹象,6月份PMI数据也出现回落。出厂价格虽然日益趋稳,但仍在下降阶段。英国脱欧有可能使全球需求受到打击,但是评估其真正影响为时尚早。美国劳动力市场形势的摇摆不定足以使美联储将夏日加息撤下议事日程,但如今已再次趋稳。
定于周五发布的中国二季度GDP数据将为中国决策者重新校正政策立场提供机遇。彭博行业调查认为:
鉴于总体经济增长的趋稳以及PPI降幅持续缩小带来的实际借贷成本的下降,加之决策者也需保留有限的政策调整空间,降息虽不能完全排除,但可能性不大。
采取影响面较小政策举动的可能性相对较大,比如降准,或是使用定向工具引导市场利率走低。
中国央行正在趁英国脱欧公投后市场动荡之际让人民币贬值。如果市场重新开始关注中国风险,则资本外流的加剧可能会迫使北京重新恢复人民币的稳定。
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